巴菲特芒格4小时“布道”全记录：拒绝谈论比特币，后悔卖掉苹果，继续押注美国

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图片来源视觉中国

▎芒格今年将不再缺席巴菲特的股东大会。 对于芒格来说，巴菲特第一次将地点从奥马哈搬到了洛杉矶。

泰坦传媒编辑丨蔡鹏程

一年一度的巴菲特股东大会在凌晨召开。 受疫情影响，本次股东大会继续线上召开。 会议地点搬到了洛杉矶，这也是这一盛大的投资活动首次在奥马哈以外的地方举行。 他的老搭档，97岁高龄的查理·芒格也出现在了年会上。 虽然芒格缺席了2020年的股东大会，但巴菲特今年股东大会的最大看点，或许就是芒格的回归！

在本次股东大会上，巴菲特和芒格就美国经济、税率、股票回购、航空股、银行股、比特币等广泛问题进行了回应和讨论。

与此同时，伯克希尔哈撒韦的两位新一代领导人，董事会成员Greg Abel和Ajit Jain也上台回答了相关领域的提问。 两人都被视为巴菲特的潜在继任者，吉恩自 2018 年以来负责伯克希尔的所有保险业务，而阿贝尔则负责除保险以外的所有业务。

当天早些时候，伯克希尔刚刚发布了第一季度财报。 该季度营业利润为70.2亿美元，较去年同期的58.7亿美元同比增长20%，较疫情爆发前的2019年的55.6亿美元增长超过26%。

在去年喊出“永远不要做空美国”之后，巴菲特今年对美国经济依然非常看好，他认可指数基金。 与此同时，巴菲特和芒格都表达了对比特币的厌恶，以及 SPAC（特殊项目公司上市）和 Robinhood 驱动的零售狂潮等“投机行为”。

对于去年苹果小幅减持，巴菲特坦言，“这可能是一个错误的决定”。

《美国经济复苏，继续看好美国》

“美国经济在 2020 年 3 月触底，但通过美联储的努力和国会在财政问题上的行动，它现在正在以非常有效的方式复苏。”

在股东大会的开场白中，巴菲特如是说。

巴菲特提到，随着美国经济的复苏，伯克希尔自己的业务也有了显着增长。 “我们的生意做得很好。这是一次非常、非常、非常不寻常的经济衰退。但目前许多领域的经济状况都非常好。”

在2020年5月的股东大会上，巴菲特提到美国的势头是不可阻挡的，大家不要看错了美国。 “美国（经济）相当强大。美国经受过考验，比如大萧条。与1789年相比，我们现在是一个更好、更富裕的国家。我相信美国，我过去的职业，要拿美国成功的机会。我将把余生赌在美国身上，我希望我的继任者也这样做。”

巴菲特专门列出了全球市值最大的20家上市公司。 排名前六的公司中有五家是美国公司，但沙特阿美除外，它是由当地政府控制的。 巴菲特认为，这说明美国环境有利，而30年前，全球市值排名前20的企业中，有不少是日本企业。

不过，巴菲特也承认，美国经济目前正面临一些通胀问题。

巴菲特表示，“目前经济水平正在高速复苏，当然也存在一些通胀问题。但我认为财政政策发挥了很大的作用。2008年和2009年，没有办法和那个时候相比。 比较。”

巴菲特表示，伯克希尔不想依赖银行，也没有办法向美联储求助。 我们要独立保障自己，在任何情况下都要帮助自己解决问题。 有人提到我们依赖陌生人的好意，这在这种情况下很难做到。

巴菲特：建议投资指数基金； 芒格：不如买伯克希尔

巴菲特一直对指数基金非常推崇，今年巴菲特继续表达这种态度——从长远来看，投资标普500指数基金比挑选个股要好。

巴菲特举例说明了过去30年全球最大的20家公司榜单的变化，“1989年的前20家公司没有一家出现在今天的榜单上。30多年前，全球最大的公司有一半以上上榜的美国企业只有埃克森美孚、通用电气、默克、IBM、American Tel & Tel和Philip Morris，目前没有一家位居美国企业榜首。 “

“它告诉你资本主义运作良好，尤其是对资本家而言。世界可以以非常非常戏剧化的方式发生变化。” 巴菲特补充说比特币照片，最好的投资方式是购买指数基金。

巴菲特甚至表示，在他去世后，他的遗孀将拥有一只基金，其中 90% 将投入标准普尔 500 指数基金。

在问答环节，巴菲特说：“我推荐标准普尔500指数基金，但我从不向任何人推荐伯克希尔，因为我不希望人们购买它，因为他们认为我在告诉他们一些事情。”

有趣的是，老合伙人芒格表示：“我个人更喜欢持有伯克希尔，而不是持有指数基金。我为持有伯克希尔感到自豪。我认为我们的业务比市场平均水平更好。”

讨厌所有的投机行为，比如比特币、SPAC 和 Robinhood

比特币作为全球最大的加密货币，其价格在今年一度突破6万美元，成为投资市场关注的焦点。

在股东大会上，巴菲特没有回答与比特币相关的问题。 他说他不想让做多比特币的人感到难过。

芒格在谈到比特币和其他加密货币时说：我认为（加密货币的）整个该死的趋势是令人厌恶的，并且有悖于文明的利益。 “

芒格表示，比特币是“凭空创造的金融产品”。 “我当然讨厌比特币的成功。 此外，我不欢迎这种对绑架者和勒索者非常有用的加密货币，”他说。

“我讨厌比特币的成功，我不喜欢这种虚拟货币劫持我们现有的货币体系，比特币就像是凭空诞生的金融产品，我对此并不满意，我觉得这和发展是一样的我们文明的一部分。这是自相矛盾的。我不欢迎对绑架者和勒索者如此有用的货币。我也不喜欢将数亿、数十亿美元分发给刚刚凭空发明新金融产品的人空气。该死的事态发展令人作呕，违背了文明的利益。”

除了比特币，芒格还表达了对包括 SPAC（特殊项目公司上市）和 Robinhood 驱动的零售狂潮在内的投机行为的厌恶。

SPAC是一种创新的借壳上市融资方式。 不同于买壳上市，SPAC是自己建壳，即先成立一个只有现金，没有产业和资产的特殊目的公司，投资并购标的公司上市。 标的公司通过与已经上市的SPAC合并，将迅速达到上市融资的目的。

巴菲特警告说，“这（SPACs）是一个杀手。据我所知，SPACs通常会在两年内花掉他们的钱。而且这种情况不会永远持续下去，但没有人会告诉你这种狂热何时会结束。”

对于疫情期间出现的以Robinhood为首的免佣金交易平台，巴菲特指出，这些平台助长了股市的投机交易。 “像 Robinhood 这样的交易应用程序本质上是在利用个人赌徒的倾向来利用股票市场。”

芒格对 Robinhood 的评论也相当负面，称这些平台依赖有争议的“订单流支付”作为盈利引擎，而不是佣金。 “这真的是在向公牛发出危险信号。我们不想通过出售对人们有害的东西来赚钱。”

后悔卖苹果，航空公司仍“不想回购”

巴菲特在会上承认，去年出售一小部分苹果股票是一个错误的决定。

伯克希尔今年2月16日披露的2020年第四季度股票投资组合13F文件显示，巴菲特动作频繁，累计增仓近340亿美元，其中9家公司成立或增持，主要涉及医药、电讯及石油股，但减持苹果股份3.7%。

截至 2021 年 3 月 31 日，伯克希尔持股前 4 名分别是：美国运通（214 亿美元）、苹果（1109 亿美元）、美国银行（400 亿美元）、可口可乐（211 亿美元），合计占整体的 69%股票持有量。

巴菲特表示，苹果股票“非常非常便宜。因为它对人们来说非常重要。苹果在他们的生活中扮演着重要角色。”

巴菲特接着说，“一辆车要花 35,000 美元。如果你问一些人他们是否愿意放弃苹果产品，我敢肯定他们宁愿放弃汽车。”

巴菲特和芒格都认为苹果的管理非常好。 首席执行官库克可能没有乔布斯那么有创意，但他是“我们见过的最好的商业经理人”。 苹果产品风靡全球，在人们的生活中扮演着重要的角色。

巴菲特还谈到了他去年清算航空公司股票的决定。

巴菲特去年表示，他已经退出了对美国四大航空公司——美国航空公司 (AAL)、达美航空公司 (DAL)、西南航空公司 (LUV) 和联合航空公司 (UAL) 的所有投资。 “当我们出售某些东西时比特币照片，通常是我们的全部股份，我们不会减少头寸。”

对此，巴菲特认为这种做法没有问题。 在他看来，退出航空业大股东的身份，或许会让政府更愿意向航空业伸出援手。

“我认为航空业确实似乎有很大的复苏，但我仍然不想买回这只股票。因为很多人出国旅行，但他们仍然无法实现。而商务旅行可能不会回来很长一段时间。”巴菲特说。

对于银行股，巴菲特在股东大会上表示，虽然他依然热爱银行股，但银行股占伯克希尔持股的比例不会超过10%，他也不愿意持有更高比例的银行股。

巴菲特解释说，伯克希尔去年抛售了许多银行股，并不是因为对银行业缺乏信心，更多是因为该公司决定重新平衡其投资组合，避免在一个领域过度倾斜。 （本文为钛媒体APP首发，作者|蔡鹏程）

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