2018 年美联储加息会议向全球市场发出的三个信号

智诚网()9月28日

北京时间27日凌晨，美联储(Fed)再次加息，同时重申货币政策回归正常化的既定政策将保持不变。这一决定符合华尔街的预期，暂时没有影响到国际金融市场。长期来看，美联储的风向标作用将进一步显现。更多经济体将选择是否跟随加息，全球债市也将面临更大压力。

此次美联储将基准利率（Federal Funds Rate）上调至2%至2.25%的区间，相当于2008年4月的水平，但还有很长的路要走从上一轮降息的起点（5.25%）开始。这意味着美联储将继续朝着前主席伯南克设定的货币政策回归正常化的战略目标迈进，在未来一段时间内可以预期。

从伯南克到耶伦再到现在的鲍威尔，三位美联储主席保持政策连贯性，同时退出量化宽松、开启加息周期、缩表——货币从时间上看，“政策回归常态化“三部曲”现在已经上演过半。对于鲍威尔控制下的美联储来说，实现基准利率中性水平——既不刺激经济也不阻碍经济增长——将是美联储未来两年的最终目标，也是现任主席鲍威尔的首要任务。 .

就本次会议而言，美联储向全球市场释放了三个信号：

首先，虽然美国总统特朗普多次表达对加息的反感，但保持政策独立性的美联储并未受到影响，逐步加息仍是美联储不会轻易动摇的政策。根据美联储发布的预测，今年可能还会加息一次，2019年仍有3次加息机会，2020年加息一次。自美联储启动本轮加息周期以来2015年12月，美联储8次加息，加息频率逐渐增加。预计其收紧货币政策的立场将持续到2021年。

其次美国加息收割全球，美联储看好美国经济增长前景。从今年美国经济增长预测上调至3.1%和明年上调至2.5%来看，美联储认为美国经济将保持温和扩张和稳定增长，而特朗普政府减税对美国财政的负面影响，以及美国与主要经济体之间的贸易争端，将对美国经济产生“逆风”影响，但不会突然刹车。

第三，美联储已将目光投向了下一次衰退。鲍威尔曾指出，美国经济仍面临几个长期的结构性挑战：中低收入阶层的实际工资几十年来一直缓慢增长；经济流动性已降至低于大多数其他发达经济体的水平；解决联邦政府的财政赤字变得更加紧迫。

我们看到，越来越多的经济体加入了加息阵营，其中一个以加拿大、英国等发达国家为代表，另一个以沙特阿拉伯、巴林、阿联酋为代表等。实行盯住美元的产油国占主导地位。在美联储持续加息的影响下，以及土耳其、阿根廷等新兴经济体和发展中国家，在本国经济下滑、本币暴跌、经济下行的趋势下，不得不采取更加激进的加息策略。股市暴跌。拯救城市。可以预见，强制加息对于许多发展中国家和新兴经济体来说，对于延缓投资流出、稳定本币、抑制国内通胀，将是一个无奈之举。

与此形成鲜明对比的是，欧洲央行和日本央行在加息问题上依然“稳健”。欧洲央行一直沿用美联储的老路。从降息到购买债券，再到缩减债券购买规模，欧洲央行都在小心翼翼地照顾欧元区经济。然而美国加息收割全球，零利率政策并非长久之计。为此，欧洲央行行长德拉吉多次暗示加息的可能性正在逐渐增大，市场普遍预期欧洲央行将在明年秋季加息。日本央行是非常规宽松货币政策的“老朋友”，但行长黑田东彦也表示不会无限制地执行政策。